※本記事は一般的な情報提供を目的としており、金融アドバイスではありません。個別のケースについては専門家にご相談ください。
この記事の要点
- 割安株とは、企業の実力に対して株価が低めに評価されている銘柄のこと
- 代表的なものさしはPER（株価収益率）とPBR（株価純資産倍率）
- 東証による資本効率改善の要請をきっかけに、割安株の見直しが続いている
- 数字が低いだけで飛びつくとバリュートラップにはまるリスクがある
- 「なぜ割安なのか」と「割安が解消するきっかけ」の両方を確認するのが大切
「日本株には、まだ実力に見合わない値段で放置されている銘柄がある」——こうした声を近年よく耳にするようになりました。海外の株式市場と比べても日本株には割安感が残っているとされ、長期でコツコツ資産形成をしたい人にとって割安株は魅力的なテーマです。この記事では、割安株とは何か、どんな指標で見極めるのか、そして買う前に確認しておきたいポイントまで、初心者にも分かりやすい形で整理していきます。
そもそも割安株（バリュー株）とは
割安株とは、企業が持つ資産や稼ぐ力に対して、株価が低めに評価されている銘柄を指します。バリュー株とも呼ばれ、成長性への期待で株価が高くなっているグロース株（成長株）と対比されることが多い言葉です。
株価は本来、その企業の価値を映す鏡のようなものですが、実際には市場の人気や一時的な業績の波、地味な業種であることなどが理由で、本来の価値より安く放置されることがあります。こうした「本来の価値と株価のギャップ」に注目し、いずれ見直されて株価が上がることを期待するのが、割安株投資の基本的な考え方です。
ポイント：割安株投資は「安く買って、見直しを待つ」スタイル。派手さは少ないものの、配当を受け取りながらじっくり値上がりを待てる点が、腰を据えた資産運用と相性が良いとされています。
割安さを測る二大指標：PERとPBR
割安かどうかを客観的に判断するために、多くの投資家が使っているのがPERとPBRという二つのものさしです。まずはこの二つを押さえておくと、銘柄選びの土台ができます。
PER（株価収益率）とは
PERは、現在の株価が1株あたりの利益（EPS）の何倍かを表す指標です。「株価 ÷ 1株あたり利益」で計算し、数字が小さいほど利益に対して株価が割安と考えられます。一般的には15倍未満が割安の目安とされています。
PERの計算のもとになる純利益は、その年の売上からコストや税金を差し引いたもので、業績によって毎年変動しやすいのが特徴です。そのため、どちらかといえば足元の収益に注目した見方に向いています。ただし、業種によって平均的なPERの水準は大きく異なるため、同じ業種の銘柄同士で比べることが基本です。
PBR（株価純資産倍率）とは
PBRは、株価が1株あたりの純資産（BPS）の何倍かを表す指標です。「株価 ÷ 1株あたり純資産」で計算します。純資産とは、企業のすべての資産から借入などの負債を差し引いた、いわば会社の正味の財産です。この純資産は短期間では大きく動きにくいため、PBRは長期的な投資判断に向いた指標といえます。
特に注目されるのが「PBR1倍割れ」です。PBRが1倍を下回るということは、株価が企業の純資産よりも低く評価されている状態を意味します。理論上は、その株を買い集めて会社を解散し資産を分配すれば計算上は得になる、というほど株価が低いことになり、下値のめどや割安の目安として広く使われています。
| 指標 | 見るもの | 割安の目安 | 向いている見方 |
|---|---|---|---|
| PER | 利益に対する株価 | 15倍未満 | 足元の収益力 |
| PBR | 純資産に対する株価 | 1倍未満 | 長期的な資産価値 |
覚えておきたいこと：PERとPBRは、それぞれ「利益」と「資産」という別の角度から割安さを見ています。片方だけでなく両方を組み合わせて確認すると、より立体的に銘柄を評価できます。
もう一つの視点：稼ぐ力を示すROE
割安株を選ぶ際、PER・PBRとあわせて意識したいのがROE（自己資本利益率）です。ROEは「純利益 ÷ 自己資本」で計算し、企業が株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えているかを示します。
PBRが低くても、稼ぐ力（ROE）が高まっていく見込みがあれば、株価が見直される可能性は高まります。逆に、資産はあるのに利益をうまく生み出せていない企業は、割安なまま放置されやすい傾向があります。「安いか」だけでなく「これから稼げるか」という視点を持つことで、割安株選びの精度は大きく上がります。
日本企業のROEは長らく10%未満で推移してきたとされますが、株主還元の強化を背景に、今後じわじわと改善していくとの見方が示されています。PBR × ROEの組み合わせは、割安株の中から有望な候補を絞り込む有効な切り口です。
日本の割安株が注目される背景
近年、日本の割安株がこれまで以上に注目を集めている背景には、いくつかの大きな流れがあります。
東証による資本効率改善の要請
大きな転機となったのが、東京証券取引所がPBR1倍割れの企業に対して資本効率や企業価値の向上を強く求めたことです。これをきっかけに、多くの企業が改善策の開示に動き、増配や自社株買いといった株主還元の強化を打ち出すようになりました。長く割安に放置されていた銘柄が見直される動きが加速しています。
株主還元の強化トレンド
企業が利益を株主に還元する姿勢は、ここ数年で明確に強まっています。増配を計画する企業の割合は例年を上回る水準にあり、自社株買いの発表も過去に例のないペースで進んでいるとされます。自社株買いは1株あたりの価値を高める効果があり、株価の下支え要因として意識されています。
政策保有株の見直し
企業同士が持ち合ってきた政策保有株（持ち合い株）の売却も進んでいます。こうした株式が市場に放出され、その資金が株主還元に回る流れは、資本効率の改善という点でも前向きに受け止められています。
まとめると：「割安さ」に加えて、企業が自ら価値を高めようとする改革の動きが重なっていることが、今の日本株の割安株テーマを支える大きな柱になっています。
割安株の探し方・スクリーニングの手順
実際に割安株を探すときは、いくつかの条件を組み合わせて候補を絞り込む「スクリーニング」という方法が便利です。証券会社の取引ツールなどで、条件を指定して銘柄を抽出できます。
- PBRで絞る：まずはPBR1倍未満など、資産面での割安さで候補を出す
- PERを重ねる：PERも低め（例：15倍未満）の銘柄に絞り、利益面でも割安かを確認
- 配当利回りを見る：配当利回りが一定以上あると、値上がりを待つ間の収益源になる
- ROEや業績推移を確認：稼ぐ力が保たれているか、利益が右肩下がりでないかをチェック
- 財務の健全性を見る：自己資本比率や借入の状況など、財務が安定しているかを確認
ヒント：いきなり細かい条件を並べるより、まずはPBRと配当利回りの二つでざっくり絞り、そこから決算資料などで一社ずつ深掘りしていくと、初心者でも無理なく候補を整理できます。
高配当と割安を組み合わせる考え方
割安株の中でも人気が高いのが、PBRが低く、かつ配当利回りが高い銘柄です。株価の見直しを待つ間も配当というリターンを受け取れるため、「待つコスト」を配当でカバーできるのが魅力です。実際に、PBR1倍割れかつ高配当という条件でスクリーニングして候補を探す投資家は少なくありません。
| スクリーニング条件 | 確認する狙い |
|---|---|
| PBR 1倍未満 | 資産に対する割安さ |
| PER 15倍未満 | 利益に対する割安さ |
| 配当利回り 高め | 保有中のインカム収入 |
| ROE 改善傾向 | 将来の稼ぐ力 |
気をつけたい「バリュートラップ」
割安株投資でもっとも意識しておきたいのが、バリュートラップ（価値の罠）です。これは、指標のうえでは割安に見える銘柄が、いつまでたっても割安なまま放置され、株価が上がらない状態を指します。
数字が安いのには、しばしば理由があります。業界全体が縮小している、競争力が落ちている、成長のストーリーが描けていない——こうした事情を抱えた企業は、PBRやPERが低くても、それが「妥当な安さ」であるケースがあります。「安い＝お買い得」とは限らない点は、常に頭に置いておきたいところです。
注意点：高配当が魅力の銘柄でも、業績が悪化すれば減配や無配になる可能性があります。配当利回りの高さだけで判断せず、その配当が今後も続けられそうかまで見ておくと安心です。
カタリスト（きっかけ）に注目する
バリュートラップを避けるうえで鍵になるのが、カタリスト（株価が見直されるきっかけ）の有無です。割安が解消に向かうには、何らかのきっかけが必要になります。
- ミクロ要因：増配・自社株買いなどの株主還元強化、経営改善、事業の再編
- マクロ要因：金利や物価などの環境変化、業界を後押しする政策、技術革新
単に「PBRが低い」だけでなく、その割安が解消に向かう物語があるかを確認することが、割安株選びの成否を分けるといっても過言ではありません。
割安株投資で失敗しないための心構え
最後に、割安株と長く付き合っていくための基本的な姿勢を整理しておきます。
- 指標は組み合わせて使う：PER・PBR・ROE・配当利回りを総合的に見る
- 「なぜ割安か」を必ず調べる：数字の背景にある事情を決算資料などで確認
- 分散を心がける：1銘柄に集中せず、業種や銘柄を分けてリスクを抑える
- 時間を味方につける：見直しには時間がかかることを前提に、長い目で保有する
割安株投資は、短期間で大きく増やすというより、じっくりと企業の価値が見直されるのを待つスタイルです。焦らず、企業の中身を理解しながら候補を積み上げていくことが、着実な資産形成につながります。
今の日本株は、割安感に加えて、企業が自ら価値を高めようとする改革の追い風が吹いている局面といえます。指標の使い方と落とし穴を理解したうえで、自分なりの基準で銘柄と向き合っていきましょう。
まとめ
割安株とは、企業の実力に対して株価が低く評価されている銘柄のことで、PER・PBRという二つの指標が見極めの基本になります。さらにROEで稼ぐ力を確認し、配当利回りも組み合わせることで、候補をより精度高く絞り込めます。近年は東証の資本効率改善の要請や株主還元の強化を背景に、割安株が見直される動きが続いており、長期の資産運用を考える人にとって注目のテーマとなっています。一方で、安いだけで飛びつくとバリュートラップにはまる恐れもあるため、「なぜ割安なのか」と「割安が解消するきっかけ」の両方を確認する姿勢が欠かせません。
日本の割安株の探し方｜PBR・PERで見極める銘柄選びのコツをまとめました
日本の割安株を探す第一歩は、PBR1倍割れやPER15倍未満といった目安で候補を絞り、そこからROEや配当、財務の健全性を重ねて確認していくことです。指標はあくまで入口であり、最終的には企業の中身と将来性を理解することが大切です。焦らず、分散を意識しながら、割安が見直されていく流れをじっくり待つ——この基本を押さえておけば、割安株はあなたの資産形成の心強い味方になってくれるはずです。
